Gundlach ostrzega: Inwestycje w chipy AI mogą zwiastować szczyt rynku

Inwestor multimilioner Jeff Gundlach ostrzega, że próba uczynienia chipów AI klasykiem aktywów inwestycyjnych może być sygnałem zbliżającego się szczytu na rynkach o podwyższonym ryzyku. Dyrektor generalny i dyrektor ds. inwestycji DoubleLine Capital skrytykował nowe partnerstwa Nvidia z sześcioma dużymi instytucjami finansowymi, mające na celu zmobilizowanie ponad 500 miliardów dolarów na infrastrukturę AI.

Nvidia i nowe finansowanie

Nvidia ogłosiła w zeszłym tygodniu podpisanie listów intencyjnych z Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs i KKR w celu stworzenia platform finansowania dla swoich klientów. Firma twierdzi, że kapitał pomoże firmom w finansowaniu dostępu do chipów Nvidia i szerszej „fabryki AI”, a partnerzy przedstawiają obliczenia jako trwałą infrastrukturę odpowiednią dla inwestorów instytucjonalnych.

Gundlach nie jest przekonany. Inwestor, znany jako „Król Obligacji”, kwestionuje zasadność wykorzystywania szybko rozwijającej się technologii jako zabezpieczenia dla długoterminowych pożyczek. „Aktywa o nieznanej żywotności jako zabezpieczenie dla długoterminowego długu?” – napisał na X, dodając, że plan konsorcjum „prawdopodobnie nie będzie dobrze starzeć się”. Gundlach porównał tę ideę do emisji papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami na 30 lat, z zabezpieczeniem w postaci magazynów bananów, nawet jeśli były to „nowo powstałe banany o nieznanej żywotności”.

Argument Gundlacha skupiał się głównie na rozbieżności między długością długu a czasem, w którym chipy zachowują swoją wartość. Procesory AI mogą generować silny przepływ gotówki przy wysokim popycie, ale biorąc pod uwagę szybkie postępy technologiczne w dziedzinie AI, istnieje obawa, że ​​obecne chipy mogą stracić na wartości zanim spłacane będą je finansujące je pożyczki. W oddzielnym poście z soboty Gundlach stwierdził, że nikt „nie dzwoni na alarm” na szczycie rynków o podwyższonym ryzyku. Sugerował jednak, że inwestorzy powinni zwracać uwagę na ogłoszenia dotyczące nowych klas aktywów opartych na innowacjach finansowych i zabezpieczonych tym, co określił jako „kwestionowalne” ratingi kredytowe.

Reakcje i porównania

Mark Cuban zaoferował własne, zwięzłe porównanie: „Chipy jako klasa aktywów będą nowymi kryptowalutami”. Ostrzeżenie Gundlacha odbija argument, który od miesięcy przedstawia Michael Burry, inwestor z filmu „Gra w hazard”. Burry, który był zagorzałym krytykiem tego, co uważa za bańkę AI, i publicznie obstawił spadek wartości kilku firm AI, od dawna twierdzi, że giganci technologiczni nadmiernie inwestują w mikrochip, które wkrótce staną się przestarzałe w miarę postępu technologii.