Zamknięcie cieśniny ormuz: arabia saudyjska czerpie korzyści z kryzysu

Kryzys geopolityczny w Zatoce Perskiej, wywołany zamknięciem Cieśniny Ormuz, w zaskakujący sposób przekształcił się w potężny atut dla Arabii Saudyjskiej. Podczas gdy inni producenci walczą o dostęp do światowych rynków, Riad umiejętnie wykorzystuje sytuację, a wyniki Aramco za pierwszy kwartał 2026 roku, które zostaną opublikowane 10 maja, mają to potwierdzić.

Rekordowy zysk aramco pomimo spadku produkcji

Bank of America prognozuje, że Arabia Saudyjska odnotuje najwyższy zysk od połowy 2023 roku, nawet pomimo 7-procentowego spadku produkcji ropy naftowej do 9,3 miliona baryłek dziennie. W marcu produkcja spadła do 7,8 miliona baryłek, ale analitycy podkreślają, że ten spadek zostanie zrekompensowany przez gwałtownie rosnące ceny. Każdy pominięty baryłka przekłada się na jeszcze wyższe zyski, co w połączeniu z solidnym wynikiem segmentu downstream (przetwarzania i handlu) – z marżami rafineryjnymi o 10-20% wyższymi niż w poprzednim kwartale – tworzy imponujący obraz finansowy Aramco.

Sekret tkwi w gigantycznym, 1200-kilometrowym rurociągu Wschód-Zachód, który przecina kraj. Ta infrastruktura, należąca do Aramco, łączy pola w Zatoce Perskiej z terminalem w Yanbu nad Morzem Czerwonym, umożliwiając Saudyjczykom ominięcie wąskiego gardła w Ormuz. Sashank Lanka, analityk Bank of America, określa ten rurociąg jako klucz do „zapewnienia dostaw ropy naftowej do wybrzeża zachodniego Arabii Saudyjskiej” z maksymalną przepustowością 5 milionów baryłek dziennie – co stanowi 75-80% poziomu sprzed konfliktu.

To strategiczny manewr, który radykalnie zmienia układ sił w OPEC. Konkurencja, taka jak Irak, Kuwejt czy ZEA, zmaga się z poważnymi ograniczeniami logistycznymi, podczas gdy Arabia Saudyjska utrzymuje stały przepływ ropy naftowej. W rezultacie Riad zyskuje większą kontrolę nad decyzjami OPEC, a ceny ropy naftowej poszybowały w górę. Brent w pierwszym kwartale osiągnął średnią 78 dolarów za baryłkę, w marcu – 98 dolarów, a obecnie przekracza 100 dolarów. Arabia Saudyjska nie tylko sprzedaje; robi to po znacznie wyższych cenach.

Sytuacja ta rodzi ironię: kryzys transportu morskiego w Zatoce Perskiej, który uderza w wielu producentów, z korzyścią odbija się na największym z nich. Podczas gdy inni są zależni od przeprawy przez Ormuz, Arabia Saudyjska dysponuje alternatywną drogą lądową, która zmienia słabość innych w własną przewagę.

Bank of America utrzymuje rekomendację kupna dla akcji Aramco, wskazując na zdolność firmy do szybkiego zwiększenia produkcji. Cena docelowa ustalona została na 34,50 riali, co stanowi 27% wzrost w stosunku do obecnego kursu, oferując zwrot z tytułu dywidendy na poziomie 6%. To dowód na to, że w świecie niepewności strategiczna infrastruktura i elastyczność w dostosowywaniu się do zmieniających się warunków są kluczem do sukcesu.